¿Cómo ahorrar en dólares sin comprar dólares?

Guillermo López

A la hora de ahorrar, los argentinos pensamos desde hace décadas en dólares. Es obvio porque nuestra moneda, el peso, ha sufrido sucesivas depreciaciones.

"Lamentablemente, la permanente incertidumbre económica argentina, que no es nueva y viene desde hace décadas, hace que el inversor argentino busque algún activo para ahorrar que no sea pesos”, explica Aníbal Casas, director de S&C Inversiones.

Más allá de las inversiones tradicionales –y cumpliendo con todas las normativas vigentes hoy- existen herramientas que permiten ahorrar en pesos pero en activos vinculados al dólar financiero, ya sea el Contado con Liquidación o MEP (dólar Bolsa).

-Compra de Obligaciones Negociables (ON)

Las ON es deuda emitida por una empresa de primer nivel que se puede adquirir en pesos que paga una renta semestral y que al pasar un tiempo la amortización final, que se recibe en dólares.

El precio en pesos siempre refleja intrínsecamente la cobertura por la variación del tipo de cambio.

-Fondos Comunes de Inversión

Esta opción es viable para inversores más pequeños que no pueden adquirir las unidades mínimas de ON.

Estos fondos en pesos que tienen a las Obligaciones Negociables en dólares dentro de la cartera

La tasa de interés que pagan las ON van del 4 al 5% las más sólidas hasta el 15% anual, que es YPF. En ese cálculo está la apreciación de capital que debería tener hasta su vencimiento.

Los cupones anuales oscilan entre 4 y 8,5%.

-Cedears (Certificados de Depósitos Argentinos)

Se trata de una certificación que permite invertir en las acciones de empresas más importantes del mundo desde el país, en pesos.

Hasta el martes se podían adquierir acciones –o partes de ellas- de empresas individuales pero la novedad es que ahora también se pueden comprar Ceadars de ETF (exchange traded funds, en inglés).

¿De qué se trata? De una herramienta que permite a inversores que tienen relativamente poco dinero invertir en índices que están compuestos por las acciones de las principales empresas del mundo.

Los ETF buscan replicar el rendimiento de otro activo, que puede ser un índice (como el S&P500), un sector (el tecnológico, como el Nasdaq, o las empresas futuristas, ARKK) o una commodity (como el oro).

"Al final del día por más que en la cuenta tengas pesos por detrás tiene el valor de las empresas que constituyen este índice reflejando el valor del dólar Contado con Liquidación. Es decir que el ahorrista tiene un activo en dólares que no depende de las vicisitudes argentinas", indica Casas.

Un dato: Los Ceaders de ETF en apenas 48 horas de funcionamiento movieron casi 1800 millones de pesos en Argentina. Para graficar la diferencia de confianza en las empresas locales y las extranjeras solo es necesario ver que hoy miércoles los ETF operaron casi 1050 millones de pesos, 30% más que todo el Merval.

-Ajustar los pesos con un índice asociado al dólar

Saliendo de la exposición directa al dólar, una manera de resguardar el valor de los pesos de una muy probable devaluación es ajustar los pesos a algún tipo de índice linkeado al dólar, como puede ser un bono.

“Este puede ser un buen vehículo para estar cubierto este año, especialmente cuando la brecha del tipo cambiario supera el 100%”, opina el especialista.

-Titulos ajustados por CER

Esta es una opción viable en un contexto inflacionario. La posibilidad de tener un bono o un fondo de inversión que ajuste por la inflación (Coeficiente de Estabilización de Referencia) es otra alternativa de protección para los ahorros.

El inversor continuaría en pesos pero no se le licuarían por el efecto del impuesto inflacionario.

"Es una lástima que el ahorro argentino financie el crecimiento mundial y no el argentino pero eso no es culpa del inversor local -dice Casas-, esto es porque en nuestro país no se comprende que la economía tiene reglas y que si no se cumplen habrá consecuencias", concluye.

Finalmente, destacó como positivo que esta nueva herramienta genera un expertise en la inversión en el mercado de capitales. "Es un primer paso que acerca las inversiones a ahorristas de a pie y genera cultura o educación financiera, una variable sine qua non para ser un país desarrollado".