Semanas cruciales para definir el futuro de la deuda

El Gobierno y los grandes acreedores iniciarán dos semanas claves para definir la pulseada por una deuda de US$ 66.200 millones que se busca renegociar, para lo cual existen renovados contactos entre el Ministerio de Economía y los fondos de inversión internacionales.

El presidente Alberto Fernández estiró formalmente hasta este lunes el mantenimiento de la oferta argentina que incluye una fuerte quita de intereses y el pedido de tres años de gracia para pagar.

Pero trascendió en esferas oficiales que el Ministerio de Economía prevé comunicar al organismo regulador de mercados de los Estados Unidos, la SEC, que se extenderá el plazo de la negociación.

Si bien no se confirmó en forma oficial, el rechazo a la propuesta de renegociación por parte de los principales acreedores -Blackrock, Greylock Capital, Fidelity Investments, Pimco y Templeton- fue total.

Entre esos cinco grandes fondos de inversión tendrían en cartera títulos de la Argentina por unos US$ 50.000 millones, que continúan siendo objeto de intensas negociaciones.

Fernández dijo que luego del lunes se definirán "los pasos a seguir", lo que fue interpretado por sectores del mercado como el surgimiento de una nueva etapa en la dura negociación que se atravesará en las próximas dos semanas.

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La posibilidad de extender la oferta continúa vigente hasta el lunes 11 de mayo. Cuando este plazo venza definiremos los pasos a seguir.
Como siempre nuestro objetivo es asumir compromisos que podamos cumplir. #DeudaSostenible #FuturoSostenible

— Alberto Fernández (@alferdez) May 9, 2020

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El viernes 22 de mayo próximo sería la última fecha posible para alcanzar un acuerdo y evitar que la Argentina caiga en una nueva cesación de pagos, luego de la que declaró en diciembre de 2001, en medio de un tembladeral económico y social.

Ese día es el último plazo para que la Argentina pague unos US$ 503 millones por vencimientos de tres bonos globales.

Si bien Fernández y el ministro de Economía, Martín Guzmán, ratificaron que "nadie quiere caer en default", persisten las dudas en el mercado sobre el resultado final de la negociación.

El Gobierno dijo estar abierto a recibir "contraofertas" en los próximos días, pero ese paso deberían darlo los grandes fondos, cuya estrategia de negociación se mantiene hermética.

Según se especula en el mercado, los grandes fondos pretenderían presentarle una contraoferta directamente al presidente en los próximos días.

Los fondos buscarían mantener la mayor parte de los intereses que propuso recortar la Argentina, pero aceptarían la entrega de un bono a cambio, para que el Gobierno mantenga su posición de no poner dinero en efectivo hasta 2023.

Pero desde el Gobierno hicieron trascender una posición muy dura que rechaza en casi toda la línea esa aspiración de los grandes acreedores.

"Nos ofrecen no cobrarnos durante nuestro mandato. Y una quita mínima. Es una especie de soborno que nos dejaría tranquilos estos años pero sometería a un calvario al que viene después. Inaceptable", sostuvo el jefe de Estado, según una declaración citada por Página/12.

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Un futuro con oportunidades para todas y todos requiere de una deuda sostenible.

Agradecemos a los acreedores que apoyaron nuestra propuesta. Hasta este lunes hay tiempo para extenderla. Continúa el diálogo en pos de un acuerdo que Argentina y sus acreedores puedan sostener. https://t.co/QSit8D4Vfs

— Martín Guzmán (@Martin_M_Guzman) May 9, 2020

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La propuesta inicial para renegociar la deuda emitida bajo legislación extranjera prevé una quita del 62% sobre los intereses y del 5,5% sobre el capital.

En total hay en juego un recorte de US$ 41.500 millones, que los fondos de inversión buscan reducir al máximo posible.

Si prospera la posibilidad de aplicar un recorte menor de intereses a cambio del otorgamiento de un bono que permita no hacer desembolsos hasta el próximo gobierno, el Gobierno argentino podría pedir elevar la quita de capital, de acuerdo con especulaciones que circulan en el mundo financiero.

En el marco de estas durísimas negociaciones con final abierto, el Gobierno ratificó a los acreedores que hay vocación de seguir negociando, siempre y cuando la contraoferta que presenten sea "sostenible".

El análisis de Orlando Ferreres

El economista Orlando Ferreres consideró en diálogo con Cadena 3 que si no entran los inversores hasta el 22 de mayo –fecha del próximo vencimiento- implicaría entrar en default, una alternativa “mala”.

“Es una propuesta mala. Ahora que pocos fondos han invertido, y no son la mayoría o prácticamente ninguno buitre, quieren cobrar algo, nada más”, opinó.

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Y analizó: “Creo que está bien lo que hizo el Gobierno de proponerles una quita importante de intereses, pero también algo hay que darles”

Ferreres opinó que entrar en default empeoraría mucho la situación económica de Argentina. Ya con una aceptación de la reestructuración, para el analista la caída del PBI rondaría los 7,5 puntos. Sin embargo, si “no se entra”, para Ferreres podría haber una baja de hasta 9 o 10 puntos del producto.

Entrevista de Guillermo López.