Los mercados enfrentan una nueva semana bajo la sombra de la volatilidad por aranceles de Trump
La creciente tensión por la imposición de aranceles despierta temores de una recesión global, alertan analistas y operadores. La volatilidad impacta más en las acciones argentinas. Fuente: Cadena 3.
16/03/2025 | 17:58Redacción Cadena 3
Los mercados inician otra semana turbulenta, amenazados por la volatilidad generada por las políticas comerciales del presidente Donald Trump, quien ha intensificado la aplicación de aranceles. Expertos advierten que esta situación podría desencadenar una recesión mundial.
Los temores aumentan respecto a un incremento de la inflación en Estados Unidos como consecuencia de un mayor cierre económico, lo que podría agravar la situación.
En el contexto argentino, la inestabilidad global afecta de manera más significativa a las acciones que a los títulos de deuda. La decisión del gobierno de enviar un decreto de necesidad y urgencia al Congreso para continuar con el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) fue recibida con optimismo por parte del mercado.
La semana pasada, los bonos experimentaron caídas que oscilaron entre el 1,8% y el 2,6%, lo que llevó a un aumento del riesgo país, que alcanzó los 737 puntos. Se espera que el acuerdo con el FMI incluya un programa de Facilidades Extendidas por diez años, con cuatro años y medio de gracia, y se estima que aportará alrededor de 20.000 millones de dólares, aliviando los compromisos del país ante el organismo durante el mandato de Javier Milei.
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Los análisis indican que los nuevos fondos servirán para cancelar Letras Intransferibles del Banco Central de la República Argentina (BCRA) por parte del Tesoro. Según los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), se prevé que las restricciones cambiarias se mantendrán hasta las elecciones.
El debate entre los agentes del mercado se centra en cuál activo financiero podría resultar más beneficiado en esta coyuntura, si los bonos o las acciones. En las últimas semanas, las acciones han mostrado un rendimiento inferior al de los bonos.
Desde Balanz opinan que los bonos podrían tener un mejor desempeño de cara a un acuerdo final con el FMI. Sin embargo, considerando que Trump continuará con sus políticas comerciales agresivas, es probable que la volatilidad permanezca en el horizonte.
El equipo de Research de Puente señaló que las acciones, especialmente las vinculadas al sector bancario, podrían tener mayor potencial alcista si se logra concretar un acuerdo.
Gustavo Araujo, Head of Research de Criteria, comentó que la estabilidad macroeconómica en 2024 ha impulsado el mercado de obligaciones negociables en el país, evidenciado en un aumento de nuevas emisiones y una mejora en la liquidez y la demanda.
Se proyecta que esta tendencia hacia un entorno más estable continuará en 2025, con un progreso en las estrategias de financiamiento corporativo.
Araujo enfatizó que ‘mantener la disciplina fiscal es fundamental para estabilizar las expectativas inflacionarias’ y evitar una volatilidad cambiaria que encarezca el financiamiento.
Un acuerdo sólido con el FMI podría impulsarse a los activos argentinos, reduciendo el riesgo país y facilitando el acceso de Argentina a mercados internacionales.
Esto propiciaría un contexto favorable para la emisión de nuevos instrumentos de deuda corporativa, especialmente si va acompañado de señales políticas que aporten expectativa económica clara, crucial en un año electoral.
Adicionalmente, la presidencia de Trump y sus políticas proteccionistas presentan desafíos regulatorios para sectores clave en el país, como el energético, afectando proyectos estratégicos como Vaca Muerta.
Al finalizar el primer trimestre, 2024 ha sido un año decisivo para el mercado de obligaciones negociables, con 252 nuevas emisiones, un 40% más que el año anterior y un total de 13.126 millones de dólares en volumen, marcando un crecimiento interanual del 78%.
El nivel de emisiones registrado es el más alto de la última década, reflejando una expansión significativa del financiamiento corporativo, impulsada por una economía más estable y el crédito al sector privado como motor de crecimiento hacia 2025.
Por su parte, Criteria prevé que el sector energético seguirá siendo esencial para mantener un superávit elevado el año próximo. En enero, este sector contribuyó con un saldo comercial positivo de 678 millones de dólares, gracias a un aumento del 23,7% en las exportaciones y una reducción del 32,5% en las importaciones.
Araujo concluyó que esperan que las emisiones de obligaciones negociables se mantengan fluidas en 2025, dados los fundamentos sólidos observados en 2024.
En este contexto, Criteria ha desarrollado un sistema de calificación para emisores de bonos corporativos, evaluando 18 empresas según su solvencia, liquidez, rentabilidad y apalancamiento, lo cual proveerá a los inversores de una visión estructurada de la solidez financiera de cada emisor.
Este sistema asigna una calificación global a cada emisión de bonos, considerando también su riesgo y liquidez en el mercado, constituyendo una herramienta fundamental para los inversores.
